转自：上海证券报·中国证券网
随着政策“组合拳”密集落地，房地产行业复苏趋势逐渐建立。10月22日，世界 知名金融机构高盛发布研报，看好国内房价企稳以及具备强大销售渠道的开发商的投资机会。
研报预测，中国房价将在2025年末企稳，开发商的利润率也将于2025-2027年趋于稳定，资产减值风险将降低。高盛认为，从项目销售改善到房价企稳，再到资产负债表更强劲的开发商逐步增加土地储备，一条明显的复苏之路将促使未来几年的估值回归正常化。
尽管行业前景趋于稳定，但高盛认为，由于资产负债表实力、可售资源（规模和潜在利润率）、非开发业务实力具有差异，不同开发商的复苏之路也将有所不同。根据评估结果，高盛给予了华润、中海、龙湖、绿城买入评级，并预测这些开发商将在行业复苏的初期受益。高盛表示，从长远来看，在房价企稳之后，行业开始进行资产/债务重组，这些开发商也将成为潜在的整合者，其估值和风险回报在同行中看起来也更为有利。
研报中，高盛维持龙湖“买入”评级，将目标价上调至17.0港元，并且看好龙湖投资物业组合持续增长的自给自足能力，高盛认为这也是支持龙湖优化债务结构、去杠杆计划的重要资产。高盛指出，龙湖去杠杆化和资产负债表的修复位居行业前列的，截至2024年上半年末，其总杠杆率比峰值下降了8个百分点，也进一步预计龙湖的经营性业务将继续支持其在同行中保持较高的** 覆盖倍数。
根据披露显示，龙湖集团经营性业务在2024年上半年保持增长态势。1-6月，龙湖实现运营及服务收入131亿元，同比增长7.6%，对整体营收贡献占比近三成，对利润贡献占比超八成。
截至10月23日收盘，龙湖集团收报12.72港元/股，上涨1.44%。近一个月来，龙湖集团股价累计涨幅已达45.4%，跑赢恒生指数13.8%的涨幅。（cis）
