安信世界 ：予比亚迪股份(01211)“买入”评级 目标价350港元

安信世界 发布研究报告称，予比亚迪股份(01211)“买入”评级，上调2023-25年盈利预测，预计归母净利润为300/373/488亿。认为比亚迪销量规模大，业绩增速高，较同业估值可享有溢价，目标价350港元。公司预计23Q1-Q3归母净利润205-225亿元，同比增长120.2%-141.6%;23Q3单季预计归母净利润95.5-115.5亿元，预计同比增长67%-102%,环比增长39.9%-69.2%，三季度业绩超预期。

报告中称，今年前三季度，比亚迪汽车累计销量为208万辆，同比增长76%。其中纯电累计售出105万辆，同比增长80%。插电式混合动力汽车累计销量为103万辆，同比增长72%。比亚迪规模效应得到显著提升，有利于单车折旧和摊销的下降，对供应商的议价能力提升。该行认为四季度比亚迪的优势会进一步放大，主要因为：1.Q4产销量规模将高于Q3。23年公司销量目标300万辆，前三季度累计销量为208万辆，即Q4平均月销量需要达到30万辆，才可达成目标。2.碳酸锂费用 下降有利于电池成本下降，截至10月初，碳酸锂现货费用 达到16万元/吨。