公司相继与友维聚合、苏州维信在LCP薄膜业务达成战略合作
公司相继与友维聚合、苏州维信签署《战略合作协议》，就LCP全系列薄膜产品的研发量产展开合作。LCP下游主要以树脂形式应用在高频连接器中，5.5G逐步落地后有望扩展LCP薄膜在手机天线FPC中的应用，由于LCP薄膜生产对树脂原料配方、生产工艺、设备都有很高要求，进入壁垒高，公司作为全球唯一一家拉通LCP树脂-薄膜产业链的企业，有望充分受益产业趋势，我们维持2023-2025年归母净利预测7.7『捌』、 11.3『壹』、 17.11亿元，对应当前股价PE为18.『贰』、 12.『伍』、 8.3倍，维持“买入”评级。
5.5G全系列产品已发布，2024年有望复刻5G快速0-1过程走向落地要求
5G从2017年之一个实验基站开通到2019年1月首个正式基站开通仅过了一年半时间，距2019年6月商用牌照发布基站密集建设仅过了两年时间。2023年5月首个5.5G实验基站在北京开通，2023年7月
发布业界之一个5.5GAAU，并于10月发布全系列产品方案，宣布将于2024年发布5.5G端到端产品，有望推动5.5G快速落地。
预计2027年手机中LCP薄膜市场空间有望达到63.1亿元
据IDC和TechInsights预测，2023-2024年全球5G手机出货量分别将达到7.70、7.97亿台，2024年5.5G手机出货量将达到1.0亿台。由于近来 的MPI膜在5.5G的通信频段下损耗较为明显，我们预计在5.5G手机中LCP薄膜将成为主选方案，我们预计2024-2027年LCP薄膜市场空间分别为4.『陆』、 17.『肆』、 42.0、63.1亿元。
公司是LCP国产替代先锋，全产业链布局有望充分享受行业红利
公司是国内首家LCP材料国产化供应商，也是全球唯一一家拉通LCP树脂合成、改性、薄膜、和纤维产业链的企业，公司LCP改性材料对国内外主要客户批量供货中，纤维已获得世界 客户认可并量产供货，薄膜已获得下游客户的测试认可，已有小批量供货，有望充分享受LCP薄膜产业化红利。
风险提示：LCP业务扩展不及预期，竞争加剧导致盈利能力下降风险。
