6月28日，港交所刊发询问 文件，建议下调香港证券市场更低上落价位，包括证券市场**、房地产投资信托基金（REIT）及股本权证等衍生品的更低上落价位，询问 为期12周，9月20日结束。
所谓的更低上落价位，是在交易所买卖的证券最小费用 变动单位，是**市场结构的基础一环。更低上落价位决定了交易容许的最小买卖价差，即挂盘册中的更佳买盘价与更佳沽盘价之间的价差。买卖价差所带来的价差成本是隐含的交易成本之一，因此更低上落价位一向被视为可以影响交易成本及交易流动性的因素。
具体来说，若更低上落价位过大，买卖价差便未能准确反映投资者的需求及供应，或会导致买卖盘轮候队伍变长及减慢成交效率。若**经常以接近或等于更低上落价位的价差进行买卖，便被视为可能受其更低上落价位所限（“受价位限制”）。下调更低上落价位有机会缩窄**的买卖价差，尤其是一些受价位限制的**，从而减低隐含交易成本。
举例而言，假设更低上落价位由0.02元减至0.01元，一些原在更佳买卖盘轮候队伍中受0.02元更低上落价位所限且在21.00元更佳买盘价与21.02元更佳沽盘价轮候队伍中的买卖盘，如愿意接受21.01元的费用 ，即可成交。
但另一方面，若更低上落价位太小，也可能会影响**交易的深度，打击投资者买卖**的意愿，尤其是那些希望通过被动执行往返交易以从较大的价差中获取经济利益的散户投资者。
因此港交所称，在全面检讨适用证券的流动性概况后，拟分两阶段逐步对所选定费用 范围的证券实施有关建议。
之一阶段是股价10港元至50港元费用 范围的证券，建议将其更低上落价位下调50%至60%。第二阶段，将股价0.5港元至10港元费用 范围的证券的更低上落价位下调50%。港交所预期之一及第二阶段将分别涉及约300及1300只适用证券，占日均成交总额近30%及25%。
为何不是所有**均被下调更低上落价位？港交所在刊发询问 文件中称，日均成交金额作为衡量流动性的标准指标，一般显示市场对个别**的买卖意愿。虽然按数量计算有超过34%的**费用 均为0.5港元以下，但此费用 范围内的**之日均成交金额在整个市场的日均成交金额中占比有限。因此，费用 在0.5港元以下的**一般被视为流动性较低的**，如将其更低上落价位下调，或会损害本来已见不足的挂盘册、可见流动性会更少。因此，该类**将不会是本次下调更低上落价位的主要目标对象。
另一方面，在0.5港元至500港元费用 范围**的日均成交金额则相对可观，且具有良好的交易流动性（以每只**的日均成交额衡量）。这些**可被视为进一步缩减价差的潜在目标。
港交所最近一次就**更低上落价位进行检讨可追溯至2005年及2006年，当时经公众询问 后分两阶段下调更低上落价位。其中的股本证券、交易所买卖产品及结构性产品当时仍共享同一价位表，其于费用 范围2港元以上的更低上落价位被下调。
事实上，香港特区 *** 于2023年8月成立的促进**市场流动性专责小组将检讨更低上落价位定为短期改善措施，目标是通过缩窄买卖**的买卖价差以增强香港**市场竞争力。此措施亦于香港行政长官2023年施政报告中首次提及，其后于2024年/2025财政年度特区 *** 财政预算案中亦有提述。
港交所集团副行政总裁兼联席营运总监姚嘉仁表示：“香港交易所致力从多方面提升香港资本市场作为世界 金融中心的吸引力。我们很高兴在今天提出询问 建议，就下调市场上指定证券的更低上落价位收集市场意见。经过仔细分析后，我们认为下调个别费用 范围的证券的更低上落价位，有助市场费用 发现及提升流动性。我们诚邀市场参与者就建议作出回应，与我们携手落实提升市场微结构的工作，回应投资者的需要。”
